《中國經(jīng)濟周刊》 記者孫曉萌

在10月22日發(fā)布的 《世界經(jīng)濟展望》 中，國際貨幣基金組織 （IMF） 指出全球通脹水平逐漸趨于穩(wěn)定，主要經(jīng)濟體的通脹水平已接近此前定下的目標(biāo)，這標(biāo)志著全球范圍內(nèi)宏觀經(jīng)濟政策取得顯著成效。

同時，IMF也指出全球經(jīng)濟仍然面臨一系列新的挑戰(zhàn)，包括地區(qū)性沖突和貿(mào)易保護主義的上升。IMF提醒稱世界經(jīng)濟正面臨多重風(fēng)險，各國政府需加強政策應(yīng)對。此次報告中，IMF保持了今年4月時對全球經(jīng)濟增速的判斷，預(yù)計今明兩年全球經(jīng)濟增速為3.2%。

宏觀政策的“三重轉(zhuǎn)向”

IMF在報告中指出，在經(jīng)歷全球供需沖突和能源價格飆升帶動的通脹高峰后，通脹率正在逐漸下降。這種好轉(zhuǎn)一方面歸功于供應(yīng)鏈的恢復(fù)和大宗商品價格的穩(wěn)定，另一方面是各國央行采取的緊縮貨幣政策逐漸產(chǎn)生效果。

在一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟體，特別是美國和歐盟，失業(yè)率的緩慢上升可以緩解工資和物價之間的螺旋式上漲壓力。這也避免了通脹的進(jìn)一步惡化，同時使得經(jīng)濟免受類似上世紀(jì)70年代的通脹危機。

IMF強調(diào)盡管主要經(jīng)濟體的通脹正在下降，但許多新興市場仍然面臨通脹壓力，特別是在服務(wù)領(lǐng)域。IMF在報告中表示，這些國家需要繼續(xù)實施貨幣緊縮政策，以防止通脹再次升溫。值得注意的是，隨著主要經(jīng)濟體的利率下降，這些新興經(jīng)濟體的進(jìn)口通脹可能也有所減緩，從而有利于本地的去通脹路徑。

IMF在這次報告中提出了“政策三重轉(zhuǎn)向”概念，呼吁全球在貨幣、財政和結(jié)構(gòu)性改革方面采取行動，以應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的經(jīng)濟風(fēng)險。

在貨幣政策上，IMF預(yù)計發(fā)達(dá)經(jīng)濟體的央行將從緊縮轉(zhuǎn)向中性立場，以支持經(jīng)濟活動，尤其是在就業(yè)市場趨緩的情況下。這一政策調(diào)整將減輕新興經(jīng)濟體的金融壓力，使其貨幣對美元升值，改善其整體的金融狀況。

在財政政策上，報告指出全球財政空間縮小，IMF建議各國采取負(fù)責(zé)任的財政整頓，以避免公共債務(wù)失控風(fēng)險。這種整頓需要謹(jǐn)慎操作，以免對經(jīng)濟活動產(chǎn)生過大的負(fù)面影響。IMF提到，通過多年的穩(wěn)健調(diào)整，國家可以增強財政彈性，并給予貨幣政策更大的操作空間。

在結(jié)構(gòu)性改革上，報告指出，在生產(chǎn)力增長緩慢和人口老齡化的背景下，各國應(yīng)推進(jìn)結(jié)構(gòu)性改革，提高長期生產(chǎn)力。這些措施包括技術(shù)創(chuàng)新、資源優(yōu)化配置和推動私人投資等，這將有助于應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的宏觀經(jīng)濟失衡。

在當(dāng)前地緣政治局勢緊張加劇的背景下，IMF也警告說，如果地區(qū)性沖突進(jìn)一步升級，全球能源市場可能會再次遭遇供應(yīng)沖擊，從而加劇通脹壓力。此外，全球保護主義傾向有所上升，特別是一些發(fā)達(dá)經(jīng)濟體正在采取貿(mào)易和工業(yè)保護政策。IMF認(rèn)為，過度依賴保護主義措施不僅會引發(fā)經(jīng)濟報復(fù)行為，還可能長期損害全球經(jīng)濟整合和增長潛力。

IMF預(yù)計今明兩年全球經(jīng)濟增長率均為3.2%，中期來看增長前景并不樂觀。據(jù)其分析，全球經(jīng)濟增長乏力的主要原因包括全球多個關(guān)鍵地區(qū)經(jīng)濟增速放緩。IMF強調(diào)只有通過政策轉(zhuǎn)向和結(jié)構(gòu)改革，全球經(jīng)濟才能實現(xiàn)更強勁、更可持續(xù)性的增長。

IMF還提到全球在政策實施中的潛在障礙。例如，盡管改革可以提高生產(chǎn)力并加強經(jīng)濟復(fù)原力，但改革政策實施并不容易。報告建議決策者應(yīng)與公眾建立互信，通過信息透明化和加強溝通來增加改革的支持度，從而實現(xiàn)經(jīng)濟穩(wěn)定和長期增長。

多家外資機構(gòu)上調(diào)對中國經(jīng)濟的預(yù)期

《世界經(jīng)濟展望》對包括中國、美國和歐盟在內(nèi)多個地區(qū)的前景進(jìn)行了分析。

IMF預(yù)計中國今年經(jīng)濟增速為4.8%。其中，人工智能背景下的技術(shù)投資仍然是中國較有潛力的增長驅(qū)動力。

本月初，IMF發(fā)布《亞太地區(qū)經(jīng)濟展望》時指出，中國今明兩年的經(jīng)濟增速預(yù)期分別為4.8%和4.5%。報告發(fā)出時，IMF并未考慮近期中國發(fā)布的一系列經(jīng)濟刺激政策。在相關(guān)政策背景下，多家外資機構(gòu)紛紛上調(diào)了對中國經(jīng)濟的預(yù)期。

隨著通脹壓力開始緩解，IMF將美國經(jīng)濟增長率上調(diào)為2.8%，這個數(shù)字反映了美國經(jīng)濟狀態(tài)趨于健康。但同時IMF警告服務(wù)通脹上升的風(fēng)險仍然存在，并主張美聯(lián)儲應(yīng)保持謹(jǐn)慎，強調(diào)需要謹(jǐn)慎的財政來平衡美國國債軌跡，同時也倡導(dǎo)以增長為中心的改革。

歐洲面臨著一系列不同的挑戰(zhàn)，如高能源價格、限制性貨幣政策和地緣政治不確定性，尤其需要注意的是能源供應(yīng)方面對歐洲的挑戰(zhàn)。

IMF下調(diào)了對歐洲大型經(jīng)濟體的經(jīng)濟預(yù)測，這表明與其他發(fā)達(dá)經(jīng)濟體相比，歐洲復(fù)蘇速度較慢。歐洲中央銀行 （ECB）仍然專注于打擊通貨膨脹，但事實證明，通貨膨脹在能源和服務(wù)等領(lǐng)域持續(xù)存在。IMF還鼓勵歐洲進(jìn)行結(jié)構(gòu)改革，解決勞動力短缺和生產(chǎn)力增長問題。

針對亞太地區(qū)，由于其2024年初表現(xiàn)強勁，IMF略上調(diào)增長預(yù)測。預(yù)計該地區(qū)今年將為全球經(jīng)濟增長貢獻(xiàn)約60%，但由于地緣政治緊張局勢、全球需求不確定性和金融市場波動，該地區(qū)經(jīng)濟風(fēng)險仍然存在。盡管面臨風(fēng)險，但該地區(qū)經(jīng)濟轉(zhuǎn)向服務(wù)業(yè)的結(jié)構(gòu)調(diào)整可能有助于維持增長。

此次報告中，IMF還提到了需要對可持續(xù)基礎(chǔ)設(shè)施進(jìn)行大量投資。這種過渡雖然對長期復(fù)原來說很有必要，但對可能缺乏財政資源的發(fā)展中經(jīng)濟體來說會帶來短期經(jīng)濟成本。

數(shù)字技術(shù)和人工智能在提高各部門生產(chǎn)力方面的變革潛力也受到關(guān)注。從長遠(yuǎn)來看，IMF預(yù)計數(shù)字化可以提高經(jīng)濟效率，特別是在金融、制造業(yè)和服務(wù)業(yè)等部門。但是，為了所有經(jīng)濟體的最大利益，確保公平獲得這些技術(shù)至關(guān)重要。