《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 孫曉萌

“吉林市是世界級(jí)的冰雪產(chǎn)業(yè)基地，基于這一點(diǎn)，一旦形成產(chǎn)業(yè)高地，冰雪產(chǎn)業(yè)鏈上的各個(gè)環(huán)節(jié)都會(huì)得到金融資本的青睞。”5月25日，在第十九屆中國經(jīng)濟(jì)論壇“新質(zhì)生產(chǎn)力塑造冰雪經(jīng)濟(jì)新優(yōu)勢”分論壇上，北京金融街投資（集團(tuán)）有限公司副總經(jīng)理李曄在談及“冰雪投資”話題時(shí)說。

冰雪產(chǎn)業(yè)如何吸引資本？“從北京市西城區(qū)金融產(chǎn)業(yè)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)來看，首先是政府搭臺(tái)，從政策制度上給予強(qiáng)力支持，為吸引各類人才提供服務(wù)，做好從底層邏輯思考到頂層設(shè)計(jì)落實(shí)，還要成立政府投資引導(dǎo)基金?！崩顣媳硎?，冰雪產(chǎn)業(yè)整體提升后才能引來資本，金融企業(yè)進(jìn)入后，可以做資源協(xié)調(diào)、股權(quán)投資、發(fā)行產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)管理、品牌管理、保險(xiǎn)服務(wù)等工作，甚至是公關(guān)營銷都能勝任。

在因地制宜發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力的過程中，如何有效盤活金融資源，為新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展提供源源不斷的金融“活水”？論壇結(jié)束后，李曄接受了《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者的專訪。

盤活金融資源，助力新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展

“金融業(yè)發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力，對(duì)金融機(jī)構(gòu)自身而言，一方面需要緊密圍繞實(shí)體經(jīng)濟(jì)需求，提升對(duì)新質(zhì)生產(chǎn)力運(yùn)行特點(diǎn)的認(rèn)識(shí)，形成新的業(yè)務(wù)模式和服務(wù)內(nèi)容；另一方面需要轉(zhuǎn)變自身的經(jīng)營管理方式，充分運(yùn)用科技手段提升管理效率，打造適應(yīng)新業(yè)態(tài)的人員隊(duì)伍?！崩顣媳硎尽?/p>

如何推動(dòng)新質(zhì)生產(chǎn)力發(fā)展和高質(zhì)量經(jīng)濟(jì)增長？“具體而言，就是圍繞科技創(chuàng)新、先進(jìn)制造、綠色發(fā)展和中小微企業(yè)等領(lǐng)域，提供優(yōu)質(zhì)的融資支持。”李曄說。

李曄說：“政策環(huán)境、人才、技術(shù)等都是高質(zhì)量發(fā)展不可或缺的要素。但需要強(qiáng)調(diào)的是，在產(chǎn)出方程中，Y（產(chǎn)出）=A（技術(shù)水平常數(shù)）K（資本投入量）L（勞動(dòng)投入量），K是不可或缺的。現(xiàn)在，需要充分發(fā)揮K的作用，讓不同形式的高質(zhì)量產(chǎn)出都能得到K的強(qiáng)力支持，這就需要多層次融資體系。”

在企業(yè)層面，“在發(fā)展不同階段有不同金融需求，各類金融工具都能找到對(duì)應(yīng)的用武之地。例如，傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)在推動(dòng)產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈優(yōu)化升級(jí)中，除了要解決‘卡脖子’問題，還需要進(jìn)行轉(zhuǎn)型升級(jí)，那么信貸作用更大?！崩顣辖忉屨f，從具體操作來看，企業(yè)依托既有產(chǎn)品和營收能夠保障信貸資金滾續(xù)和利息償付，同時(shí)可通過增加信貸，投入創(chuàng)新領(lǐng)域，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)升級(jí)、創(chuàng)造新的營收增長點(diǎn)。

“在顛覆性技術(shù)和前沿技術(shù)催生的新產(chǎn)業(yè)中，風(fēng)險(xiǎn)投資和私募股權(quán)投資等直接融資手段可以發(fā)揮更大作用。此外，債券融資也不可或缺，如綠色債券在綠色低碳發(fā)展中就起到了積極作用?！崩顣险J(rèn)為。

企業(yè)類型不同，所需金融工具也不同?！俺鮿?chuàng)企業(yè)更適合風(fēng)險(xiǎn)投資和創(chuàng)業(yè)融資，科技型中小企業(yè)，除科創(chuàng)類產(chǎn)業(yè)基金投資外，也可以通過資產(chǎn)抵押等方式獲得融資，有條件的企業(yè)還可以通過科創(chuàng)債券、綠色債券等特殊債券獲得資金?！崩顣吓e例說。如果能夠有較好的市場前景，企業(yè)可以通過IPO在股票市場融資。

對(duì)于成熟的大型企業(yè)，李曄認(rèn)為，銀行信貸等傳統(tǒng)融資渠道可以滿足資金需求，也可以通過發(fā)行股票、債券等多種方式籌集資金，這一過程中，股權(quán)基金、銀行都能夠發(fā)揮不同作用。

李曄表示，金融機(jī)構(gòu)應(yīng)根據(jù)企業(yè)具體情況，探索多元化融資渠道，通過股權(quán)融資、債權(quán)融資、政府資助等不同形式，為企業(yè)制定合理的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，提供多層次的長短期資金，確保企業(yè)在市場拓展、技術(shù)更新、項(xiàng)目籌建等運(yùn)營中有充足資金支持。同時(shí)，在融資過程中，對(duì)企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效防范，避免過度負(fù)債，推動(dòng)企業(yè)長期健康發(fā)展。

如何為發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力提供有效金融支撐

針對(duì)金融機(jī)構(gòu)如何平衡短期收益與長期發(fā)展問題，李曄表示：“開發(fā)新產(chǎn)品、開拓新市場、形成新業(yè)態(tài)的過程，必然存在一定的不確定性，也面臨著短期投入多、回報(bào)不清晰的問題。但從長期看，科技創(chuàng)新帶來的發(fā)展可以帶來有效回報(bào)。從行業(yè)總體而言，風(fēng)險(xiǎn)可控、收益可期?！?/p>

李曄建議，在微觀層面，金融機(jī)構(gòu)一方面做好分散投資，共享生產(chǎn)力提升的總體收益；另一方面機(jī)構(gòu)需要找準(zhǔn)各自職能，要做擅長的事；同時(shí)要優(yōu)化考核機(jī)制，對(duì)科技投融資拉長考核周期。在“卡脖子”的關(guān)鍵領(lǐng)域，需要加大科技研究的財(cái)政投入，對(duì)企業(yè)給予貼息貸款、財(cái)政補(bǔ)貼等。

李曄直言，金融機(jī)構(gòu)本質(zhì)就是經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)，因此業(yè)務(wù)與風(fēng)險(xiǎn)是會(huì)天然并存的。在金融機(jī)構(gòu)內(nèi)部，不管是何種業(yè)務(wù)，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)管理的方式方法是相通的。

對(duì)高科技、高效能、高質(zhì)量的企業(yè)進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別，李曄表示，這要求我們對(duì)行業(yè)非常熟悉，但每家機(jī)構(gòu)都有自己的能力圈，從熟悉的行業(yè)入手，才能有效識(shí)別風(fēng)險(xiǎn)，才能對(duì)需要承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效評(píng)估，才能對(duì)風(fēng)險(xiǎn)敞口進(jìn)行限額管理。后續(xù)是對(duì)風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)監(jiān)控，定期報(bào)告和處置。

“當(dāng)然，我們可能面臨有別于傳統(tǒng)的特殊風(fēng)險(xiǎn)，包括產(chǎn)業(yè)政策、貿(mào)易摩擦、科技革命等，對(duì)待這類風(fēng)險(xiǎn)，金融機(jī)構(gòu)所能做的是加強(qiáng)政策研判，深化行業(yè)研究，將投資進(jìn)行一定程度上的分散，降低單一交易對(duì)手風(fēng)險(xiǎn)敞口。”李曄說。

李曄預(yù)測，經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展階段之后，金融體系、金融服務(wù)還有很大的提高空間。

“期待未來幾年，金融機(jī)構(gòu)更優(yōu)化，國有大型金融機(jī)構(gòu)更優(yōu)更強(qiáng)，顯現(xiàn)一批世界一流的投行；融資結(jié)構(gòu)更為完善，資本市場樞紐功能得到進(jìn)一步發(fā)揮；金融監(jiān)管更加有力，金融亂象得到有效治理；金融開放得到進(jìn)一步落實(shí)，金融機(jī)構(gòu)‘走出去’和境外金融機(jī)構(gòu)‘引進(jìn)來’都顯著發(fā)展；上海和中國香港兩個(gè)國際金融中心得到發(fā)展和鞏固?！崩顣先绱苏雇?。

（本文刊發(fā)于《中國經(jīng)濟(jì)周刊》2024年第11期）